tag:blogger.com,1999:blog-18201131951864881242024-02-23T08:43:31.794+01:00Fick The FuscAlexishttp://www.blogger.com/profile/00378021702855973551noreply@blogger.comBlogger15125tag:blogger.com,1999:blog-1820113195186488124.post-61305112056030131002011-12-16T11:30:00.000+01:002011-12-16T11:30:05.883+01:00Terreur et Illusion<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">Le massacre de Liège, évènement horrible, comme tant d'autres avant lui démontre à l’envi à quel point le contrôle ne procure qu’une illusion de sécurité. Aucun contrôle ne peut exister sur l’usage qui sera fait des armes, quelque soit la filière ’approvisionnement. Par définition, le contrôle se passe « à priori », c'est-à-dire avant qu’un quelconque usage puisse-t-avoir lieu. </span><span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br />
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<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">Même en imaginant des perquisitions généralisées et permanentes de toute la population, le constat d’échec serait cuisant. Pour ceux qui se souviennent du réseau Gladio, et d’autres organisations, les armes sont cachées par exemple en forêt de Soignes, dans des endroits aménagés pour les rendre indétectables. Ces techniques ne sont pas neuves, les maquisards les utilisaient déjà pendant la guerre. </span><span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br />
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<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">La leçon principale à retirer est que le contrôle est complètement inefficace et malheureusement, la police ne peut intervenir qu’à posteriori, quand c’est trop tard. L’Etat vend aux citoyens une illusion de sécurité au prix le plus fort, à savoir une liberté qui se réduit d’avantage chaque jour, et un coût financier gigantesque pour entretenir des forces de police pléthoriques dont les plus grands faits d’armes se résument souvent aux contrôles routiers.</span><br />
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<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"></span>Alexishttp://www.blogger.com/profile/00378021702855973551noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1820113195186488124.post-70615869371758195462011-12-09T10:08:00.000+01:002011-12-09T10:08:51.559+01:00"La fraude dépasse 20% du PNB en Belgique"Alors que 27 pays de l’Union ce sont accordés pour inscrire dans leurs textes fondateurs la fameuse règle d’or qui veut que les états signataires aient des budgets en équilibre, sous peine de sanction et de mise sous tutelle par l’Union Européenne, ces mêmes textes fondateurs, censé protéger les droits fondamentaux des citoyens ne fixent aucun plafond à la confiscation par l’impôt des revenus des citoyens. Le ton est donné. Un déséquilibre majeur entre l’état et le citoyen est instauré. <br />
<a href="http://www.dhnet.be/infos/elections-2010/article/378271/john-crombez-la-fraude-depasse-les-20-du-pib-en-belgique.html" target="_blank">Pendant ce temps là le secrétaire à la le nouveau secrétaire à la fraude fiscale déclare (sur quelle base ?) que la fraude représente 20% du PIB en Belgique.</a><br />
Le concept même de fraude fiscale est une escroquerie intellectuelle. Comment peut-on voler de l’argent que l’on a soi-même produit ? L’article 2 de la déclaration des Droits de l’Homme et du Citoyen de 1789 stipule que « Le but de toute association politique est la conservation des droits naturels et imprescriptibles de l’homme. Ces droits sont la liberté, la propriété, la sûreté et la résistance à l’oppression. »…la propriété est donc imprescriptible y compris par le caractère confiscatoire des impôts, ce que confirme l’article 14 du même texte « Les citoyens ont le droit de constater, par eux-mêmes ou par leurs représentants, la nécessité de la contribution publique, de la consentir librement, d’en suivre l’emploi, et d’en déterminer la quotité, l’assiette, le recouvrement et la durée. ». Les citoyens ont donc le droit de consentir librement à la contribution publique. Ils ont de surcroit, le droit inaliénable à la résistance à l’oppression, y compris fiscale. Pour conclure, j’ajouterai que la France a intégré ce texte fondateur dans sa constitution pat une loi du 17 Juillet 1956.Alexishttp://www.blogger.com/profile/00378021702855973551noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1820113195186488124.post-17386910353340287472011-12-08T14:44:00.003+01:002011-12-08T14:47:44.151+01:00« Louis Michel choqué par la connerie des banquiers ! »<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">Rien de neuf sous le soleil. Lorsqu’il y a une crise, il faut un bouc émissaire. Comme Degrelle et Pétain avant lui, Louis Michel pointe les banques du doigt. Tout ceci a un inquiétant air de déjà vu. </span><br />
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"> </span><span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">L’état à rasé gratis pendant 50 ans et on se rend compte que finalement, ce n’était pas gratis. Les banques on prêter l’argent des épargnants à l’état, ce qu’elles n’auraient jamais du faire. L’état n’a pas de ressources propres, il n’a que l’argent qu’il confisque au citoyen au travers de l’impôt. Une banque ne prête normalement jamais d’argent à quelqu’un qui n’a pas de revenus. </span><br />
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<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">Et comme la source se tarit, peu importe les nouveaux impôts décrétés, l’état ne peut plus rembourser ses dettes, donc vos économies, ……et c’est de la faute des banques. Belle logique que voilà. </span><span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br />
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<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">Un homme politique, qui est par définition à la base de l'endettement de l'état, et critique la moralité des banques c'est l'hôpital qui se fout de la charité. Dire que ce n'était pas prévisible est une vaste blague. Dira-t-il aussi qu'il n'était pas prévisible qu'Electrabel répercute sur le consommateur la taxe sur la rente nucléaire ? </span><span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br />
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<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">Les banques sont dans un triangle impossible. Elles doivent à la fois augmenter leurs marges pour financer les provisions obligatoires sous la règlementation Européenne "Bâle III", elles doivent s’acquitter d’impôts spécifiques pour combler la prodigalité de l’état, et elle ne devrait pas augmenter leurs marges sur taux d’intérêts ni leurs frais. </span><span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br />
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<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">Au passage, Louis Michel oublie aussi de dire ce que "aider les banques" rapporte à l'état en termes de dividendes (l'Etat Belge est le principal actionnaire de BNP), et d'intérêts. Il oublie de dire que les garanties qui ont été octroyées par l'état aux banques ne l'ont pas été gratuitement, mais bien avec un taux d'intérêt sur le montant de la garantie (qui n'a pas été effectivement déboursée par l'état).</span><span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br />
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<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">Que l’état ait du emprunter pour financer ses participations dans les banques soit à l’origine d’une augmentation des taux sur la dette belge, c’est sans doute exagéré. D’une part, l’état possède des participations qui ont une valeur, qui peuvent être vendue et par là même accroissent la solvabilité de l’état. D’autre part, les entreprises subsidiées comme Mittal (vous vous souvenez des quotas carbones ?), les primes aux voitures propres, les primes à l’énergie verte, et tant d’autres mesures dilapidatrices et sans contre partie (contrairement à la possession d’actif réalisables comme les actions de BNP détenues par l’état), ont certainement une responsabilité importante dans l’endettement récent du Léviathan.</span><br />
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<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"></span>Alexishttp://www.blogger.com/profile/00378021702855973551noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1820113195186488124.post-136373658939360502008-11-05T00:12:00.000+01:002008-11-05T00:15:25.248+01:00Remember 5th of November<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi3QXrqStikoIJchRfy4gU8O0qPg7qKQq7i8WPo1_c6Q4_eW_673zmY9In_c8oEspgFWO8RehaaoizQR1x7DoSngGw1xtv_ooceNQJkBJzzXPFqZf6YeR5HZC5a0Eb6MDymRLxBg2yX5wk/s1600-h/Fawkes_Political_Poster.jpg"><img id="BLOGGER_PHOTO_ID_5264944841710409874" style="DISPLAY: block; MARGIN: 0px auto 10px; WIDTH: 217px; CURSOR: hand; HEIGHT: 324px; TEXT-ALIGN: center" alt="" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi3QXrqStikoIJchRfy4gU8O0qPg7qKQq7i8WPo1_c6Q4_eW_673zmY9In_c8oEspgFWO8RehaaoizQR1x7DoSngGw1xtv_ooceNQJkBJzzXPFqZf6YeR5HZC5a0Eb6MDymRLxBg2yX5wk/s400/Fawkes_Political_Poster.jpg" border="0" /></a><br /><div></div>Alexishttp://www.blogger.com/profile/00378021702855973551noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1820113195186488124.post-82612275222297688042008-10-30T14:37:00.002+01:002008-10-30T14:39:54.393+01:00L’argent est-il une fiction ?C'est effectivement une question intéressante posée sur certains forums. Ils ont raison de dire que l'argent n'existe pas, si on se limite à la monnaie scripturale, c'est à dire les inscriptions en compte d'avoir et dettes, éventuellement représentés pas des titres (billets à ordre, traite,...).<br /><br />L'argent prends également d'autres formes, notamment fiduciaire, sous forme de billet, et métallique. Sans rentrer dans tous les détails, les "différentes sortes d'argent" sont suivies sous un vocable barbare "M1", "M2", "M3"...qui permettaient de suivre / établir un rapport entre le marché monétaire et celui des biens et services. Cet outil est complètement obsolète, il date des années 70 et depuis, les autorités ne l'ont jamais vraiment adapté à la créativité humaine, qui est sans borne.<br /><br />Même s'il y a toujours eu un lien entre le marché des bien et services et le marché monétaire, personnellement, je crois très fort au fait de rattacher les devises à l'étalon or, qui est une ressource finie, comme toutes les ressources sur cette terre, sauf l'argent purement scriptural. Le fait d'adosser une ressource finie, à une économie de Bien & Services également finie limiterais les dérives que nous avons connues et connaissons encore.<br /><br />On peut trouver les fondements économiques de la crise actuelle, comme c'est très souvent le cas, dans la crise précédente, la fameuse bulle internet. Les différentes banques centrales ont alors ouverts grands les robinets à Argent, en abaissant les taux d'intérêts en dessous du taux d'inflation, créant par la sorte une demande artificielle de crédit. Résultat des courses, une inflation totalement incroyable des biens immobiliers pour commencer, des matières premières ensuite.<br /><br />En effet, les immeubles se modélisent, sur le plan financier comme une obligation. Le nominal (où la valeur faciale est le prix de revente espéré, que chacun veut plus élevé que le prix d'achat, et oui, nous sommes tous de vilains spéculateurs, les banques ne font qu'agréger l'offre et la demande), les coupons, sont les loyers et/ou les remboursements de crédits. Comme pour les obligations, lorsque les taux du marché diminue, la valeur de marché de l'obligation augmente, d'autant plus fort que cette obligation a une échéance lointaine. C'est ce que techniquement on appel le "Duration", ou Macaulay Duration. Cette fonction n'est pas linéaire mais bien de type parabolique.<br /><br />Maintenant, vous ajoutez à ça le fait que les banques augmentent la durée sur laquelle les prêts sont octroyés, et vous faites exploser la valeur des immeubles au-delà de toute raison. La surchauffe de la construction et de la consommation engendre des tensions sur les marchés des matières premières (cuivre, fer, acier,...) qui sont limités en quantités, sur les salaires, et j'en passe.<br /><br />Comme dans toute surchauffe économique, il survient un moment où le crédit se tend et ou les primes de risques sur les prêts octroyés augmentent. Et oui, vous l'avez compris, le phénomène inverse se produit, le prix des maisons descend.<br /><br />C'est là qu'intervient un facteur psychologique que personne n'avait modélisé, que du contraire, le comportement "incivique" de dizaine de milliers d'emprunteurs, qui voyant qu'ils ne réaliseraient pas la plus value avec effet de levier sur leurs maisons, décide tout simplement de "couper leurs pertes" en cessant de payer leurs emprunts (bouh !! les vilains spéculateurs! Quoi? Ce n'est pas des banques?). Ceci est possible aux USA (et aussi en UK) car il est possible pour de simples individus de se mettre en faillite personnelle, et en plus, comme il n'y a pas de carte d'identité, il suffit de changer d'Etat pour recommencer (cette fois en achetant une maison qui a déjà été fortement dépréciée).<br /><br />Le phénomène est aggravé par deux facteurs. D'une part, la masse d'immeubles soudains en vente, précipite la chute du marché, d'autre part, la hausse des taux coince les revenus les plus faibles qui avaient tablés sur une hausse perpétuelle de l'immobilier.<br /><br />Comme toutes ces maisons servent de collatéral aux emprunts, la valeur des collatéraux s'écrase et la solvabilité de la banque suit le même chemin. Ôôôh paradoxe, à cause de la réglementation Bâle II sur les fonds propres, qui oblige les banques à compenser la perte de valeur des collatéraux avec du capital économique, le crédit et les liquidités se font de plus en plus rare.<br /><br />Pourtant, d'un point de vue gestion du risque "pur", les banques ont fait ce qu'elles devaient. Les fameuses titrisations (Collaterized Debt Obligations – CDO-) que tout le monde qui n'y connaît rien rend responsable du crash, sont à la base un mécanisme génial de diversification du risque. Il s'agit de regrouper à l'actif d'un véhicule idoine des dizaines de milliers de crédits hypothécaire, et au passif, d'emmètre des obligations pour lever les fonds nécessaire. Le fait de regrouper des milliers, voir des millions de créances rend le risque statistique de défaillance quasiment nul. Quasiment. Car les évènements rares se produisent. Si nous prenons un exemple concret, l’action Yahoo ! voici ce que ça donne. Si nous prenons les données journalières du cours de bourse entre le 12 avril 1999 et le 29 octobre 2003, la chute maximale de cours s’élève à -23.50%. Ceci avait exactement 0.0001690% de chance de se produire…et pourtant ça s’est produit le 11/10/2000. Donc une gestion de risque qui aurais tenu compte d’une probabilité de perte avec un degré de certitude de 99.999%, se serait plantée.<br /><br />Ce qui en revanche est inquiétant, c’est de voir à quel point, les autorités recommencent les mêmes erreurs, en injectant des quantités astronomiques de liquidités dans le marché, et en jouant derechef au sorcier monétaire, en abaissant à nouveau les taux directeurs….pour faciliter le crédit.<br /><br />Alors la prochaine fois que vous lirez quelque chose dans "la-presse-qui-sait-tout-et-qui-parle-d'une-seule-voix-avec-les-politiciens-qui-veulent-notre-bien", relisez ceci, et mettez en perspective.Alexishttp://www.blogger.com/profile/00378021702855973551noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1820113195186488124.post-5010887909512780782008-02-12T11:03:00.000+01:002008-02-12T11:14:20.532+01:00Trends: un magazine de gauche<span style="font-family:arial;">Presque chaque matin, je me tape la chronique économique d'Amid Faljaoui sur Classic 21. Ben oui, c'est de ma faute, personne ne m'oblige à écouter cette radio pour fonctionnaire du SPF Finance neurasthénique, mais malheureusement c'est la seule que je capte sur le dernier tronçon d'autoroute menant chez mon actuel client.<br /><br />Chers lecteurs, vous l'aurez donc deviné ça fait un bout de temps que j'ai envie de brocarder un tantinet ces rubriques éconocomiques, dans le plus pur style "café du commerce". Non pas que j'ai jamais tenu le Trends en haute estime, tant ses articles sont simplistes, mais ici on atteint le degré zéro de la réflexion et de l'information.<br /><br />Notre chroniqueur-cible donc, s'en prenait se matin au "chantage à l'emploi" effectué par certaines entreprises afin de voir diminuer leur pression fiscale. D'une part il traitait du cas d'Arcelor et des quotas de pollution, d'autre part il stigmatisait SN Brussels qui revendiquait un statut fiscal spécial pour son personnel navigant, afin que celui-ci ne quitte pas la compagnie Belgicaine, pour des cieux franchement plus rémunérateurs. Sa conclusion était en substance, que les entreprises bénéficiant de régimes fiscaux particuliers transféraient leurs charges d'impôts vers celles n'en bénéficiant pas.<br /><br />De trop nombreuses remarques me viennent à l'esprit tant cette approche de la part d'un magazine "business" est surréaliste.<br /><br />Tout d'abord, la chronique de monsieur Faljaoui implique le postulat de base que l'impôt est incompressible, partant, les dépenses de l'Etat sont immanente et acquise une fois pour toute. L'impôt devient donc un droit de l'Etat qui jouit du monopole de la violence légalisée, exigible dans l'arbitraire le plus pur, puisque règne-le sur mesure fiscal. Qui dit Etat dit lobby, dit également iniquité et loi du plus fort.<br /><br />Il est donc important de rappeler ici, que l'impôt provient du travail et de la propriété privée, et qu'il constitue une voie de fait contre le citoyen en lui dérobant du patrimoine légitimement acquis au moyen de son travail, des risques pris et surtout de la valeur ajoutée qu'il a crée pour la collectivité et que cette dernière a librement consenti à lui acheter, au prix du marché. En outre, tant la <a href="http://www.hrni.org/files/instruments/HRNi_FR_854.html">Déclaration des Droits de l'Homme et du Citoyen (article 17)</a> que <a href="http://www.hrni.org/files/instruments/HRNi_FR_867.html">sa version dévoyée de 1948 </a>(article 17 également) consacrent le caractère sacré et inviolable de la propriété. En outre, l'original en son article 14 insiste sur le caractère librement consenti de la contribution publique. Enfin, la version étatique de 1948 n'abroge pas celle de 1789. Je pourrais poursuivre cette réflexion sur le caractère confiscatoire de l'impôt en parlant de ce que la<a href="http://www.hrni.org/files/instruments/HRNi_FR_838.html"> Magna Carta Libertatum de 1215</a> en dit, mais vous trouverez bien vous-même.<br /><br />Enfin, il m'est toujours extrêmement jouissif de rappeler que les entreprises ont une valeur ajoutée pour la collectivité et produisent des biens pour lesquels il existe une demande, et ce généralement sous la double contrainte de la concurrence et de la rémunération du capital. Partant, elles ne maîtrisent que peu leurs prix de ventes et se doivent de piloter leurs résultats en comprimant les coûts aux maximum. Il est donc légitime pour les entreprises de se battre pour rester en vie en obligeant l'Etat à relâcher son emprise. Et n'en déplaise à monsieur Faljaoui, le premier bénéficiaire de cette lutte est l'emploi, le vrai, celui qui crée et pas le fonctionnariat, ce régime exorbitant du droit naturel.</span>Alexishttp://www.blogger.com/profile/00378021702855973551noreply@blogger.com3tag:blogger.com,1999:blog-1820113195186488124.post-35440596232389742352008-01-29T13:24:00.000+01:002008-01-29T13:27:28.267+01:00SG & Co<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgtGY3WlTDXfS7aZy50iBAp4llUGSydUmuoE4kb82xH_aCvVam7Z59O4vZWixwEtpB5FdYMeMSt2Dk0qnqwvuCQWdgqLO_tx6ucWfUYGjlzdk8DwuEeXGl05F8O-qRi8BahjNqZ5IDYnCY/s1600-h/wallstreet460.jpg"><img id="BLOGGER_PHOTO_ID_5160873811149808546" style="FLOAT: left; MARGIN: 0px 10px 10px 0px; CURSOR: hand" alt="" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgtGY3WlTDXfS7aZy50iBAp4llUGSydUmuoE4kb82xH_aCvVam7Z59O4vZWixwEtpB5FdYMeMSt2Dk0qnqwvuCQWdgqLO_tx6ucWfUYGjlzdk8DwuEeXGl05F8O-qRi8BahjNqZ5IDYnCY/s320/wallstreet460.jpg" border="0" /></a><br /><div><span style="font-family:arial;">Etant particulièrement concerné par le "buzz" que génère l'affaire Société Générale je ne pouvais que me fendre d'un petit post sur le sujet. Fidèle à ma ligne rédactionnelle, ne vous attendez pas à du politiquement correct.<br /><br />Pour commencer il faut sans doute expliquer (très brièvement, je vous rassure) ce que sont les "produits financiers dérivés". A l'origine, ce type de contrat est très ancien, puisque dès l'époque des romains, il existait des contrats permettant d'acheter (et donc de vendre) une quantité déterminée de céréales à un prix déterminé au terme d'une période fixée. Ceci avait pour but de "sécuriser" les gains de la récolte dans le chef de l'agriculteur. Ce mécanisme antique n'était cependant pas sans risque, puisque d'une part, l'agriculteur contractait l'obligation de livrer une quantité à un prix fixé à l'échéance, et donc s'il faisait une mauvaise récolte il devait acheter lui-même le complément à livrer, éventuellement à un prix supérieur à celui fixé dans le contrat, ce qui générait une perte dans son chef. Et en admettant que notre agriculteur puisse livrer la quantité contractuelle à l'échéance, le prix du marché de la céréale concernée (le sous-jacent en jargon) à l'échéance pouvait-être largement supérieur au prix de vente du contrat (le prix d'exercice toujours en jargon), rendant le contrat désavantageux dans le chef de notre agriculteur.<br /><br />De l'autre côté, l'acheteur sécurise son prix d'achat de la céréale, mais cours évidemment le risque inverse de celui du vendeur. Si le prix de la céréale sur le marché à l'échéance du contrat est inférieur au prix d'exercice prévu dans le contrat, notre acheteur encaissera une perte économique. De surcroit, il aura l'obligation d'acheter la quantité de céréale prévue au contrat, qu'il en ait encore besoin ou non.<br /><br />Nous pouvons donc déduire deux choses de ce qui précède. D'une part, les dérivés sont de précieux instruments dès lors qu'il s'agit de "verrouiller" des gains en limitant les conséquences des fluctuations de prix. D'autre part, le risque couvert par le contrat dans le chef d'une des parties engendre inéluctablement une position spéculative dans le chef de la contrepartie. Et inversement. Les gains de l'un seront les pertes de l'autre, il s'agit donc d'un jeu à somme nulle.<br /><br />Certains esprits tatillons m'objecteront avec justesse, que l'économie n'est pas un jeu à somme nulle, qu'il y a création de richesse. C'est bien sur correct, mais les produits dérivés portant en général sur des périodes relativement brèves, on peut sans problème considérer l'impact de la création de richesse comme insignifiant. En outre les versions "modernes" desdits contrats tiennent compte de cette création de richesse en intégrant dans leurs valorisations un taux d'intérêt "risk free"<br /><br />En première conclusion nous disons donc que le monde de la finance n'est pas constitué uniquement de vilains spéculateurs qui font de l'argent avec de l'argent. Il s'agit plutôt de rendre des services totalement liés à l'économie réelle, en permettant aux entreprises (et dans une moindre mesure aux particuliers) de sécuriser leurs revenus en transférant leurs risques futures vers la sphère financière. Cette dernière génère donc de l'argent en offrant une valeur ajoutée à l'économie réelle et non ex-nihilo comme d'aucun le disent.<br /><br />En seconde conclusion nous répondrons à une interrogation sommes toutes légitime: "Mais ou sont donc passés les 5 milliards ?". Et bien cher lecteur, puisque tu es perspicace et que tu as compris qu'il s'agit d'un jeu à somme nulle, cet argent n'a pas "disparu". Il a simplement changé de main.<br /><br />Il est hallucinant de voir que beaucoup d'auteurs non autorisés (lisez "journalistes", ou "politiciens"), pensent qu'il est possible de faire "apparaître" et "disparaître" de l'agent à l'instar d'un lapin. Notez, ceci explique peut-être pourquoi ils sont de si piètres gestionnaires…<br /><br />Quant à ce pauvre Jerôme Kerviel, fait-il l'objet d'un complot, est-il un bouc émissaire, est-il un individu particulièrement mal faisant ? Sur le fond, toutes ces questions sont totalement absurdes. Pour vous donner un exemple un de mes clients dont ce n'est pas le "core business" détient des futures sur indices à concurrence de plus de 91 milliards d'USD. Est-ce dangereux en soi ? Est-ce de la spéculation ? Pas en l'espèce puisqu'il agit en tant qu'agent et donc son exposition nette est nulle puisqu'il achète pour des tiers qui désirent se couvrir contre des fluctuations du marché. Lui ne prends qu'une commission pour service rendu.<br /><br />Concernant ce brave Jerôme Kerviel, je dirai deux choses pour conclure ce post. D'une part, comme beaucoup de traders, il souffre d'une addiction. Et comme tous les joueurs, c'est une dépendance à la perte et non au gain. D'autre part, cette affaire démontre aux maniaques du contrôle et des règlements, que jamais une loi empêchera un acte, tout au plus le rendra-t-elle répréhensible. Tout comme le vol est interdit, ce n'est pas pour ça qu'il n'y a plus de voleurs.<br /><br /><br /><br /><br /><br /><br /><br /><br /><br /></span></div>Alexishttp://www.blogger.com/profile/00378021702855973551noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-1820113195186488124.post-40325339024325831772008-01-24T10:07:00.000+01:002008-01-24T10:11:18.780+01:00Manichéen<span style="font-family:arial;">Voici ma réponse à <a href="http://www.lesoir.be/forum/editos/bourse-et-si-on-changeait-de-2008-01-23-572876.shtml">cet article</a> paru dans le journal "le Soir".<br /><br />Au XXI siècle, le simplisme de votre raisonnement est effarant. Opposer les intérêts des salariés et ceux du capital est non seulement archaïque mais de surcroit néfaste pour ces deux catégories. Affirmer ce genre de raisonnement nie le fait qu'une bonne partie du capital provient de l'épargne (volontaire ou non) des salariés, ignore la nécessité du capital pour créer des emplois et fait comme si ces "deux mondes" étaient étrangers l'un à l'autre.<br /><br />Vouloir mettre en exergue cette opposition en omettant le rôle confiscatoire, spoliateur et illégitime de l'Etat dans la faiblesse du pouvoir d'achat relève de la propagande d'un autre âge. La première atteinte à la richesse des ménages est de loin, l'impôt au sens large. Il nourrit une classe de parasites, qui jouit d'une rente en bénéficiant d'un régime exorbitant car exempt de risque et vide de valeur ajoutée, le tout sous prétexte d'une solidarité avec les plus démunis. Quel cynisme !<br /><br />La vie est un risque permanant. Ne pas l'assumer relève de la pensée magique, est infantilisant et empêche l'épanouissement de l'Homme.</span>Alexishttp://www.blogger.com/profile/00378021702855973551noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1820113195186488124.post-47822701830204222722007-10-23T10:46:00.000+02:002007-10-23T10:48:06.180+02:00Un espoir en Europe<span style="font-family:arial;"><a href="http://fr.wikipedia.org/wiki/Donald_Tusk">Donald Tusk</a> a gagné les élections en Pologne avec un programme libéral. Son programme est clairement axé vers une réforme de l'Etat, de la sécurité sociale et des finances publiques dans le but de faire de la Pologne un nouveau miracle Irlandais.<br /><br />Et pendant ce temps là à<a href="http://fr.wikipedia.org/wiki/Elysette"> l'Elysette </a>on invente de nouvelles écotaxes régionales et discriminatoires, puisque ne s'appliquant qu'aux voitures des particuliers. C'est cool, je peux continuer à rouler avec ma Cayenne sans risquer la taxe ! En revanche pour l'employer lambda qui n'a pas de voiture de société, il va falloir casquer mon petit père. Ils sont bien ces socialistes finalement</span>.Alexishttp://www.blogger.com/profile/00378021702855973551noreply@blogger.com3tag:blogger.com,1999:blog-1820113195186488124.post-76886137049683110182007-10-16T11:52:00.000+02:002007-10-16T11:54:28.081+02:00Aujourd'hui c'est la journée en faveur du droit à l'alimentation.<span style="font-family:arial;">Comme presque chaque matin j'écoute la radio en lors de mon trajet maison-client. Ce matin j'apprends donc que "c'est la journée mondial en faveur du droit à l'alimentation", et le journaliste de faction de rappeler que la faim dans le monde tue une personne toutes les 5 secondes et que le continent Africain, reste le plus fragilisé par le problème.<br /><br />Ensuite, forces témoignages sont diffusés, basés sur des sms et autres appels au répondeur afin de souligner et d'étayer qu'en Belgique aussi, beaucoup de personnes ont les pires difficultés à nouer les deux bouts à la fin du mois.<br /><br />Enfin vient l'intervention d'une mandataire publique (peu importe le parti, ça ne change rien) pour expliquer toute une série de mesures plus intrusives et interventionnistes les unes que les autres. Prélever sur les bénéfices "exorbitants" des "électriciens", dus au fait que les centrales électriques sont amorties, règlementer les prix du gaz à l'importation, réglementer les prix des denrées alimentaires…j'en passe et pas forcément des meilleurs. Le réalisme (socialiste) de nos politiciens va décidément de paire avec un inquiétant manque de clairvoyance économique. En effet, quoi de plus facile pour un groupe comme Suez que de construire ses futures centrales hors du territoire belge, et donc du contrôle de la Commission de Régulation pour l'Electricité et le Gaz (CREG) et d'ensuite vendre les Téra Watts / heures via AMPEX, la bourse d'électricité? Quoi de plus ridicule que de croire qu'il est possible, par une simple loi de décider des prix à l'importation du gaz ou du pétrole, alors que nous sommes en face d'un marché mondial et que les importateurs sont liés par exemple au Qatar par des contrats sur 20 ans au prix du "spot"? Enfin, quelle mesure serait plus efficace pour générer une pénurie alimentaire que de réglementer les prix du pain, de l'huile et d'autres denrées dites "de base"? Le prix du pain aura beau être réglementé, comme celui du blé et partant de la farine, fait l'objet d'un marché mondiale, va-t-on demander aux boulangers de produire à perte?<br /><br />Cette attitude relève de la pensée magique.<br /><br />Loin de moi l'idée de minimiser le problème de la faim dans le monde d'une part, je tiens même à souligner que c'est une véritable honte au XXIème siècle. Pas plus que c'est mon intention de minimiser les problèmes financiers qu'un nombre sans cesse croissant de ménages rencontre pour pouvoir vivre "dignement".<br /><br />Ce qui était curieux en revanche, c'était l'énumération des postes qui sinistrent les budgets familiaux. Il y avait bien entendu le logement, la nourriture, la voiture et le prix de l'énergie. Mais personne, je dis bien personne, n'a mentionné l'impôt et les autres rapines commises par l'Etat.<br /><br />Or, les taxes, sous toutes leurs formes, sont en Belgique, de très loin la première dépense des ménages. Les personnes qui paient des impôts en Belgique (en ce compris les lois sociales) se voient en moyenne prélevé à la source 50% de leur salaires brute. Ensuite, lorsqu'ils consomment, ils sont soumis à une TVA de 21%. Pour ce qui est de l'énergie, il faut rajouter une bonne dose d'accises. Enfin, il existe par-dessus tout ceci une série incalculable d'impôts tels que le revenu cadastrale, les taxes sur les télévisions, les taxes sur les poubelles…Je ne mentionnerai pas la fiscalité de l'épargne ni les droits de successions puisque ces impôts finiront par disparaître naturellement, faute de base imposable, tant la population sera paupérisée par l'Etat. Et oui, le cannibalisme fiscale existe, c'est la fameuse courbe de Laffer.<br /><br />Nous sommes à un stade ou le citoyen doit prendre conscience que l'ennemi c'est l'Etat et non le marché ou l'employeur. C'est une question de survie. C'est une question de dignité.</span>Alexishttp://www.blogger.com/profile/00378021702855973551noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-1820113195186488124.post-16987729783926902682007-10-11T14:53:00.000+02:002007-10-11T15:02:37.389+02:00Crash or Not ?<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiAE0gAmSNPQ8DI8J7tMkdL3c9X6OMfjxoWf1gQtHA1-rKkbfiXzJUG-4hFwWEunWCcqfZU71rv47fukKqD7zraJZ5peUrxoqb0M-b8Y9MsmInMV6mbLcleB1UJoiJMdxi1bELUJRxVo0w/s1600-h/Crash+or+not+EU.bmp"><img id="BLOGGER_PHOTO_ID_5120062271686823890" style="DISPLAY: block; MARGIN: 0px auto 10px; CURSOR: hand; TEXT-ALIGN: center" alt="" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiAE0gAmSNPQ8DI8J7tMkdL3c9X6OMfjxoWf1gQtHA1-rKkbfiXzJUG-4hFwWEunWCcqfZU71rv47fukKqD7zraJZ5peUrxoqb0M-b8Y9MsmInMV6mbLcleB1UJoiJMdxi1bELUJRxVo0w/s320/Crash+or+not+EU.bmp" border="0" /></a><br /><div><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiDmcd2nTf4tMbnV9JkEC3SRg-i7T8t8cGiH6XouXSgDYYz7dDUY_1k7ILb8rKvNdCEssUwlMLRwbYsxH6gMmk2RXZxaMNFQ8Q_gBcKehZs0iqfG75Vai9uzc_DRL8ZaitIzVudwr9Fsk4/s1600-h/crash+or+not.bmp"><img id="BLOGGER_PHOTO_ID_5120062065528393666" style="DISPLAY: block; MARGIN: 0px auto 10px; CURSOR: hand; TEXT-ALIGN: center" alt="" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiDmcd2nTf4tMbnV9JkEC3SRg-i7T8t8cGiH6XouXSgDYYz7dDUY_1k7ILb8rKvNdCEssUwlMLRwbYsxH6gMmk2RXZxaMNFQ8Q_gBcKehZs0iqfG75Vai9uzc_DRL8ZaitIzVudwr9Fsk4/s320/crash+or+not.bmp" border="0" /></a><br /><br /><div><span style="font-family:arial;">En Europe l'inflation semble vouloir continuer son petit bonhomme de chemin dans les mois qui viennent ce qui indique que tard ou tôt la BCE relèvera son taux directeur. Partant les rendements obligataires devraient décliner, ce qui amènera l'investisseur institutionnel genre fonds à se ruer vers les actions. Ceci pourrait-être l'origine d'une bulle spéculative qui sera à surveiller. Le signe avant coureur de cette dernière sera une volatilité accrue sur le marché.<br /><br />Aux USA, la FED pourrait encore diminuer son taux directeur, car l'économie américaine ne semble pas tout à fait remise des dernières secousses. La série de "profit warnings" publiés cette semaine pour une série de grosses sociétés américaines me conforte dans ce scénario. Ceci donnerait un nouvel élan à court terme aux bourses US. En revanche sur le long et le moyen terme on s'oriente vers un Bear Market.<br /><br />L'évolution à contre sens des taux directeurs US et Européen offre une superbe opportunité d'arbitrage "delta neutral" entre les deux marchés obligataires. Pour en tirer le profit maximum, prendre des futures sur des obligations avec le plus haut niveau de duration et la convexité la plus faible. Long US bonds – Short European bonds.</span></div></div>Alexishttp://www.blogger.com/profile/00378021702855973551noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-1820113195186488124.post-82501075197804218782007-10-10T10:05:00.000+02:002007-10-10T10:06:58.840+02:00Solide comme un chêne<span style="font-family:arial;">Pierre était un homme silencieux. Il n'exprimait que très rarement ses sentiments. Il incarnait la force tranquille. Cultivateur d'origine et de vocation, mais ne pouvant vivre de cette activité il s'était recyclé dans la gestion hospitalière, mu par sa passion pour la médecine et son souci des autres. Ses rares moments de libertés étaient partagés entre ses proches et la mécanique. Il s'évertuait à réparer l'irréparable avec une ingéniosité jamais démentie.<br /><br />Son souci des autres l'a amené à siéger au conseil communal d'une des villes les plus ingérables de Belgique. Toujours tranquille, mais avec force.<br /><br />La grande sagesse de Pierre était une valeur sûr au point que certains ministre venait régulièrement chercher conseil et réconfort au tour de la table de la cuisine et d'une bonne trappiste.<br /><br />Voici un an, sa femme décédait après avoir lutté avec un courage inouï contre un cancer.<br /><br />Pierre bascula complètement. Il se mit à boire, à faire preuve d'une prodigalité sans borne et à fréquenter les filles de joie.<br /><br />Hier, Pierre est mort. Sans qu'on ne sache exactement de quoi. Je pense simplement qu'il est mort de chagrin.<br /><br />Quelques furent ses errances, je garderai de lui l'image d'un homme paisible et fort à la fois. D'un oncle qui a été à mes côtés pendant mon adolescence qui ne fût pas des plus faciles. Sans jamais me juger. Il a été un chêne, sur lequel je pouvais m'adosser lorsque j'étais las des questions sans réponses qui me torturaient.</span>Alexishttp://www.blogger.com/profile/00378021702855973551noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1820113195186488124.post-31595120924558638332007-10-09T14:10:00.000+02:002007-10-09T14:12:34.159+02:00L'Empire du mal fait du bien<span style="font-family:arial;">Las des tractations avec les syndicats et les administrations vous venez de vendre ou de liquider votre PME? Vous cherchez un investissement sûr pour rentabiliser votre capital? Une seule adresse : <a href="http://en.wikipedia.org/wiki/Vice_Fund">The Vice Fund</a>. Il s'agit d'un fond commun de placement qui investi dans le tabac, l'alcool, le jeu et l'armement. Il ne connait pas la crise. Return annuel moyen de 15.83%, la probabilité de gagner entre 0% et 28.32% en une seule année est de 73.90% alors que votre probabilité de perdre entre 0% et -9.14% n'est que de 7.96%. A vos téléphones.</span>Alexishttp://www.blogger.com/profile/00378021702855973551noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1820113195186488124.post-32674711753617362022007-10-09T11:32:00.000+02:002007-10-09T11:35:01.987+02:00Humanisme<span style="font-family:arial;">Ce matin, en route vers le boulot j'entendais à la radio le président du parti socialiste belge s'émouvoir de ce que l'on ouvrait les frontières du royaume fritier de Belgique à l'immigration économique. La complainte de Di Rupo était en substance de dire que l'Etat ferait mieux de s'occuper de ses chômeurs nationaux plutôt que de faire travailler les prolétaires d'autres pays.<br />Derrière l'idéal socialiste se cacherait donc un repli identitaire ? Un nationalisme ? Le Nationalisme Socialiste ?<br /><br />Je ne vois pas pourquoi un pauvre étranger aurait moins droit au travail qu'un pauvre autochtone.</span>Alexishttp://www.blogger.com/profile/00378021702855973551noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-1820113195186488124.post-55036638032201072152007-10-09T11:21:00.000+02:002007-10-09T11:23:36.219+02:00Des vessies pour des lanternes<span style="font-family:arial;">Aujourd'hui est selon certain un bien triste anniversaire. Celui de l'exécution d'Ernesto Guevara. Les médias s'en émeuvent, et parlent de l'enfance attendrissante d'un individu qui ne fût finalement qu'une brute sanguinaire.<br /><br />Après avoir participé à la révolution cubaine, il est nommé procureur du tribunal révolutionnaire qui procèdera à l'exécution de plus d'une centaine de personnes liées au régime de Batista. Non content de ces méthodes expéditives, "le Che" mettra ensuite en œuvre des camps de travail pour les opposants au régime.<br /><br />Mais qu'est ce qui a bien pu amener un étudiant en médecine à devenir un terroriste de la pire espèce et un tortionnaire industriel ?<br /><br />Guevara était convaincu que la solution à la pauvreté était le socialisme. Flaubert disait "La Magie croit aux transformations immédiates par la vertu des formules, exactement comme le socialisme". Guevara croyait en la révolution, qui n'est rien d'autre qu'une "transformation immédiate". En somme, le socialisme est une pensée magique qui conduit invariablement au totalitarisme. Le totalitarisme et la dictature sont l'essence même de la pensée magique.</span>Alexishttp://www.blogger.com/profile/00378021702855973551noreply@blogger.com1